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利好叠加助力扭转颓势 环保板块二季度或发威

文章出处:网络人气:111发表时间:2018-04-20

2018年,我国污染治理攻坚战进入“重效果”的发展阶段,效果化进程加速,外加政策不断推进,社会资本对于环保行业的发展青眼有加。然而,回看第一季度的市场情况,似乎并没有达到预期效果。
 
中国环保在线研究团队分析认为,2018年第一季度,环保板块的整体表现不尽如人意。当月数据显示,环保工程及服务指数、水务指数、环保设备指数累计分别下跌15.34%、3.24%和15.39%。只有水务指数稍微跑赢了沪深300,其余两项均跑输沪深300逾10个百分点。
 
我们研究判断,环保板块第一季度的不达预期、股价表现一般、价值中枢下调,在很大程度上是受市场竞争环境恶化影响所致。此前积蓄的市场负面情绪,集中爆发后,通过产业估值和股价流露出来。
 
悲观情绪在第一季度尽情释放,进入第二季度,环保板块有望打一场漂亮的翻身仗。做出如上判断,主要基于三重原因:
 
第一,影响行业估值表现的不良因素在2017年及第一季度已经充分稀释,总体环境改善向好。第二,政策层面开始限制央企参与PPP项目,降杠杆效应明显,央企国企环保业务收缩,龙头民企拿单能力及利润都将有所回升。第三,国务院机构改革推进,强有力的生态环境部成立,环保指标在地方政府政绩考核的比重越来越大,故而环保投资靠前,加速行业订单释放。
 
随着政策自上而下的强力推动,环保行业基本面同样迎来喜人的改善:(1)环保板块估值处于历史最低位,已经基本没有下行空间;(2)细分领域上市企业的业绩增速亮眼,板块整体增速处于较高状态;(3)目前环保板块公募基金持仓比例处于低配置阶段。
 
就细分领域,中国环保在线认为,大气治理、危废处理、黑臭水体治理等板块的上升通道已经大门敞开,有望成为资本乐土。具体来看:
 
大气治理。2017年收官的“大气十条”第一阶段,取得突破性成绩。生态环境部释放出的信息非常明确,为打赢蓝天保卫战,正在紧张制定“三年行动计划”;2018年的政府工作报告和经济工作会议,都将大气污染防治当做重中之重。
 
危废处理。“洋垃圾”禁令的有效实施,对于我国危废处理领域形成有利的刺激。我国危废监管之后,处理能力和水平不足,加上“两高”新司法解释,以及监管执法升级,对于危废处理市场的释放形成巨大利好,2020年规模可超1650亿元。
 
黑臭水体。2017年新修订的《水污染防治法》首次将河长制纳入,从法律层面明确各级政府的水环境治理责任。根据国家规划,2018年底将全面建立湖长制。水污染防治成效机制的建立,将推动黑臭水体治理进程,预计市场规模2500亿以上。
 
综合多方分析,我们认为,生态文明建设的地位还会继续提升,环境污染防治的投资规模也将呈现日益增大态势;中央环保督察常态化、排污许可制度全面铺开、环保税征收、PPP模式日益规范化等,都将进一步驱动环保行业的市场广度和热度。
 
在政策、金融、技术等多重因素融合的大背景下,各个细分行业的汽修管理软件龙头更加具备未来竞争优势,强者恒强的“马太效应”凸显,建议关注配置低估值、业绩稳健的龙净环保、 东江环保、 聚光科技、 龙马环卫、 博世科、启迪桑德、碧水源等。
(来源:中国环保在线)